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l’evolution de la russie
fut pas avant la période de 1887 à 1892 que son
successeur Vychnégradski put améliorer les conditions des
emprunts émis à l’étranger. On conclut notamment, en
1891, un emprunt 3 pour 100 de 112 millions à 76,16
pour 100. Le total des nouveaux emprunts extérieurs
négociés de son temps, et dont une grande partie fut
émise à Paris, atteignait 1 milliard 414 millions, avec
lesquels on convertit 1 milliard 241 millions.
Les conditions d’emprunt furent encore plus
favorables quand Witte fut à la tète du ministère des
finances (1893-1903). L’intérêt moyen des sommes
réellement encaissées descendit à 3,95 pour 100, au lieu
de 4,37 pour 100. On contracta de nouveaux emprunts
pour une somme totale de 4 milliards 600 millions et
on convertit 2 milliards 828 millions d’anciens
emprunts.
Dans ces chiffres, les obligations 4 pour 100
intérieures entrent pour 2 milliards 650 millions ou 2
milliards 280 millions. Avec l’excédent, on remboursa des
obligations de diverses sortes que l’État avait assumées
jusqu’à concurrence de 879 millions et on paya 639
millions sur la dette de la Banque de l’Empire. Le reliquat
formait l’encaisse disponible du Trésor au début de
l’année 1904. L’accroissement de la Dette publique
russe ressort du tableau ci-joint, dressé par le
professeur Migouline.
Le chilfre de la Dette publique atteignait, au 1er
janvier 1907, le total de 8 594 193 288 roubles.
Sur cette somme 36,7 pour 100 représentaient des
emprunts de chemins de fer, tant émis par l’État que
garantis par l’État; 55 pour 100 étaient émis en
monnaie étrangère et, par suite, placés principalement à
l’étranger.
Sur les 1 111000 000 de roubles auxquels se
montaient, au 1er ïanvier 1907, les emprunts des lignes de
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